Mercados instáveis

Junk bonds vai mostrar aos EUA, onde o Stock Market está caminhando em 2015

 

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Michael Snyder 

 Economic Collapse
  19 de dezembro de 2014

 

Você quer saber se o mercado de ações vai falir no próximo ano? Basta manter um olho em títulos de alto risco. Antes do colapso terrível de ações em 2008, a dívida de alto rendimento desabou primeiro.  E, como você verá a seguir, a dívida de alto rendimento está começando a falir novamente. A principal razão para isso é o preço do petróleo. O setor de energia é responsável por aproximadamente 15 a 20 por cento de todo o mercado de títulos de alto risco, e os laços de energia estão levando uma tremenda surra no momento. Esse pânico em títulos de energia está contaminando o mercado mais amplo da dívida de alto rendimento, e os investidores foram retirando dinheiro em um ritmo assustador. E como eu tenho escrito sobre anteriormente , quase sempre único junk bonds diminuem substancialmente, as ações acabam por seguir o exemplo.  Portanto, não se deixe enganar pelo fato de que algumas palavras de conforto de Janet Yellen causa aos preços das ações para saltar sobre os últimos dois dias.  Se você realmente quer saber onde o mercado de ações está se dirigindo em 2015, mantenha um olhar atento sobre o mercado de dívida de alto rendimento.

Se você não estiver familiarizado com títulos de alto risco, o conceito é realmente muito simples. As empresas que não têm altas classificações de crédito normalmente tem que pagar juros mais altos para emprestar dinheiro. O seguinte é como  USA Today descreve esses títulos ...

Títulos de alto rendimento são IOUs de longo prazo emitidos por empresas com classificações de crédito trêmulas.  Assim como os usuários de cartão de crédito, as empresas com crédito pobre deve pagar taxas de juros sobre os empréstimos do que aqueles com histórico de crédito banhados a ouro.

Mas nos últimos anos, as taxas de juro dos títulos de alto risco caíram a níveis ridiculamente baixos.  Esta é uma outra bolha que foi criada pelas políticas do Federal Reserve, e isso é um desastre colossal esperando para acontecer.E, infelizmente, já há sinais de que esta bolha está agora começando a estourar ...

  Em junho, o rendimento médio junk bond foi 3,90 pontos percentuais a mais do que os títulos do Tesouro. O vínculo média junk energia rendeu 3,91 pontos percentuais a mais do que Treasuries, diz Lonski.

Essa propagação aumentou para 5,08 pontos percentuais para junk bonds vs. 7,86 pontos percentuais para ligações de energia - uma indicação de como os investidores preocupados está prestes padrão, especialmente para as pequenas empresas, altamente endividados no negócio fracking.

A razão pela qual muitos analistas estão se tornando extremamente preocupado com esta mudança de junk bonds é porque nós também vimos isso acontecer pouco antes do grande crash da bolsa de 2008. No gráfico abaixo, você pode ver como os rendimentos dos títulos de alto risco começou a subir rapidamente absolutamente em setembro do mesmo ano ...

  É claro que nós não vimos um movimento dessa magnitude bastante ainda este ano, mas, sem dúvida, os rendimentos foram spiking. O quadro seguinte que eu quero compartilhar é deste ano.Como você pode ver, o movimento ao longo do mês passado ou assim tem sido bastante significativo ...

E é claro que eu estou longe de ser o único que está vendo isso.  Na verdade, existem alguns tubarões de Wall Street que planejam fazer uma batelada absoluta de dinheiro como títulos de alto rendimento acidente.

Ele corretamente fez uma aposta gigante contra hipotecas subprime em 2007, e agora ele está fazendo uma aposta gigante contra junk bonds ...

Quando Josh Birnbaum estava no Goldman Sachs em 2007, ele fez uma grande aposta contra hipotecas subprime.

Agora ele está apostando contra outra coisa: títulos de alto rendimento.
De The Wall Street Journal :

Joshua Birnbaum, o ex-Goldman Sachs Group Inc. comerciante que fez apostas contra hipotecas de alto risco durante a crise financeira, tem agora mais de US $ 2 bilhões em apostas contra obrigações de alto rendimento em sua firma de fundos de hedge Tilden Parque Capital Management LP, de acordo com documentos investidores.

  Você poderia imaginar apostando 2 bilhões de dólares em alguma coisa?
Se ele estiver certo, ele vai fazer uma incrível quantidade de dinheiro.
E eu tenho uma sensação de que ele será. Como um recente artigo do New americano detalhado, já existe pânico no ar ...

  É uma mania, disse Tim Gramatovich de peritus Asset Management que supervisiona uma carteira de obrigações de 800 milhões dólares americanos: "Tudo o que se torna uma mania - termina mal. E esta é uma mania. "

Bill Gross, que costumava correr carteira de obrigações gigantesco da PIMCO e agora assessora o Grupo Capital Janus, explicou que "há muito pouca liquidez" em títulos de alto risco.  Esta é a linguagem um gestor de fundos de obrigações usa para dizer às pessoas que ninguém está comprando, todo mundo está vendendo. Gross acrescentou: "Todo mundo está tentando espremer através de uma pequena porta."

As obrigações emitidas pelos desenvolvedores de energia individuais tenham obtido martelado. Por exemplo, Energia XXI, um produtor de petróleo e gás, emitido mais de US $ 2 bilhões em títulos apenas nos últimos quatro anos e, até um par de semanas atrás, eles estavam vendendo a 100 centavos de dólar. On Friday buyers were offering just 64 cents. Na sexta-feira os compradores estavam oferecendo apenas 64 centavos.  De Midstates Petroleum $ 700 milhões em títulos - classificado como "lixo" por tanto Moody e Standard and Poors - estão vendendo a 54 centavos de dólar, se os compradores podem ser encontrados.

Então, há algo que poderia parar junk bonds de deixar de funcionar?

  Sim, se o preço do petróleo volta a subir para 80 dólares ou mais por barril que percorrer um longo caminho para resolver as coisas de volta para baixo.

Infelizmente, muitos analistas estão convencidos de que o preço do petróleo está indo para a cabeça ainda mais baixo , em vez ...

Nós estamos continuando a procurar por um fundo, e pode até ver outra queda significativa antes do final do ano", disse Gene McGillian, analista da Tradition Energy em Stamford, Connecticut.

Enquanto escrevo isso, o preço do petróleo caiu US $ 1,69 hoje para 54,78 dólares.

Se o preço do petróleo se mantiver esta baixa, junk bonds vão manter a bater.

Se junk bonds manter a bater, o mercado de ações é quase certo que vai seguir.

  Para leitura adicional sobre este assunto, consulte o meu artigo anterior intitulado " 'Near Perfect' Indicator, que precede quase todas as Correções do Stock Market está a piscar um sinal de alerta ".

Mas, assim como nos anos que antecederam a queda de 2008, há todos os tipos de opositores proclamando que um colapso nunca vai acontecer.

  Mesmo que os nossos problemas financeiros e os nossos fundamentos econômicos subjacentes ficaram muito piores desde a última crise, eles estão absolutamente convencidos de que as coisas estão de alguma forma vai ser diferente desta vez.

  No final, muitos desses céticos vão perder uma enorme quantidade de dinheiro quando os dominós começam a cair.